Decryptage ECO Fi

H&M résiste plus que bien à la crise

Le numéro 2 européen de la mode à bas pris (derrière l'espagnol Indotex, propriétaire de Zara), le suédois H&M, fait face à la crise avec une certaine sérénité.
Alors que la plupart des grandes entreprises mondiales envisagent des suppressions d'emplois dans les mois à venir, ou l'ont déjà fait dans les mois ecoulés, H&M a embauché 6.400 personnes l'an dernier, et prévoit la création de 6.000 a 7.000 nouveaux emplois en 2009. Le groupe emploie actuellement 53.400 personnes dans le monde.
Pour ce qui est du bilan financier, le groupe a enregistré un chiffre d'affaires de 8,3 milliards d'euros en 2008, en progression de 13%, pour un bénéfice de 1,44 milliard d'euros, en hausse de 12,5%.
A l'heure ou les consommateurs se resserrent la ceinture, H&M, avec ses bas prix, semble avoir une carte à jouer.

Francois-Xavier Motte

Bourse 24

Areva : forte croissance du chiffre d'affaires en 2008

Le groupe nucléaire francais Areva a publié aujourd'hui jeudi ses résultats pour l'année 2008. Ils sont en hausse de 10,4% par rapport à 2007, avec un chiffre d'affaires de 13,2 milliards d'euros.
Ce chiffre est légèrement supérieur aux attentes des marchés, qui anticipaient un chiffre d'affaires de 13,1 milliards d'euros. Le carnet de commande s'élève quant à lui à 48,2 milliards d'euros. Ces chiffres devraient encourager un partenaire à prendre la succession de Siemens, qui a décidé la semaine dernière de vendre sa participation au capital du groupe.
Pour 2009, Areva prévoit de nouveau une croissance importante de son carnet de commandes et de son chiffre d'affaires, sans toutefois donner de chiffres.

Francois-Xavier Motte

Bourse 24

Le FMI revoit à la baisse ses prévisions sur la croissance mondiale en 2009

Le Fonds monétaire international (FMI) a fait part aujourd'hui de ses prévisions sur la croissance mondiale pour 2009. Alors qu'il prévoyait en novembre une croissance de 2,2%, il prévoit désormais que cette dernière ne sera en fait que de 0.5%, soit le taux le plus faible depuis la Seconde Guerre mondiale.
Cette tendance est principalement due à la prévision d'une forte contraction des PIB des pays les plus développés. Ainsi les Etats-Unis devraient voir leur PIB reculer de 1,6%, contre une croissance de 1,1% en 2008. La zone euro devrait quant à elle connaitre une récession de 2%, après une croissance de 1% en 2008. Enfin le Japon, deuxième économie nationale de la planète, devrait voir son PIB reculer de 2,6%, après une baisse de 0,3% en 2008.
Si la croissance, même très faible, devrait néanmoins être la tendance mondiale en 2009, c'est grâce au pays en développement. Leurs économies devraient continuer à croître, bien que moins fortement qu'en 2008. Le FMI s'attend pour eux à une croissance de 3,3% en 2009, soit trois points de moins qu'en 2008.  La Chine devrait rester la championne du monde, avec une croissance prévue de 6,7%, après 9% en 2008. Suit l'Inde, avec une croissance prévue de 5,1% en 2009, contre 7,3% en 2008.
L'organisation de Washington souligne également que les interventions publiques vont mettre un certain temps avant d'être suivies d'effets, et que le risque d'une déflation à l'échelle mondiale est réel. Elle precise aussi que ces prévisions sont par définition incertaines, et que donc les tendances pourraient les faire mentir.

Francois-Xavier Motte

Bourse 24

Le gouvernement Britannique au secours de son industrie automobile

Le Secrétaire d'Etat au Trésor Britannique Peter Mandelson a annoncé aujourd'hui devant la Chambre des Lords que le gouvernement avait mis en place un plan d'aide au secteur automobile de 2.3 milliards de livres.
L'essentiel de cette manne sera distribuée sous forme de garanties d'emprunt : l'Etat va se porter garant de la solvabilité des constructeurs automobiles lors de leur demande de crédit auprès des banques. 1 milliard de livres seront par ailleurs consacrées à des investissements utiles consistant a rendre le secteur automobile plus écologique et plus productif.
Vital pour l'industrie britannique et les économies locales, le secteur automobile est particulièrement touché par la crise. 1.45 millions de véhicules sont sortis en 2008, soit 5,7% de moins qu'en 2007. Par
ailleurs les menaces de suppressions d'emplois se concrétisent, avec l'annonce par Nissan de 1.200 suppressions de postes.
Les premiers commentaires des professionnels du secteur sont positifs pour le gouvernement Britannique, auquel ils demandaient de l'aide depuis plusieurs semaines.

Francois-Xavier Motte

Bourse 24

L'Etat vole à l'aide d'Airbus

Après les banques et le secteur automobile, c'est au tour de l'industrie aéronautique de profiter de l'aide de l'Etat. L'entourage de la ministre de l'Economie Christine Lagarde a en effet confirmé l'injection de 5 milliards de dollars.
Plus précisement, les compagnies aériennes sont en panne de crédit, ce qui pourrait affecter leur possibilité d'honorer leurs commandes auprès de l'avionneur européen. Airbus a donc tiré la sonnette d'alarme, et le gouvernement réagit en demandant à la Société de refinancement de l'économie francaise (la SFEF) de permettre aux banques en pointe dans le financement des avions de recommencer à prêter aux compagnies aériennes. Ces banques sont BNP Paribas, Société Générale, Calyon et Natixis.
40% du financement en moyenne provient des prêts bancaires.
Airbus a pour le moment un carnet de commandes de 3.715 appareils, représentant 438 milliards de dollars (la monnaie en cours dans ce secteur). Il est donc vital pour le constructeur européen que les banques recommencent à prêter aux compagnies, pour que ce carnet puisse être honoré.

Francois-Xavier Motte

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Areva et Siemens : la séparation

                                                                   

En septembre dernier, l'allemand Siemens clamait haut et fort sa satisfaction de son partenariat avec le français Areva pour la fabrication de réacteurs nucléaires. Apparemment l'état d'esprit n'est plus le même aujourd'hui.
Le groupe allemand devrait en effet annoncer son intention de vendre les 34% qu'il détient depuis huit ans dans Areva NP, la filiale de réacteurs nucléaires du géant francais. Cette vente devrait lui rapporter environ 2 milliards d'euros.
Plusieurs raisons sont avancées pour expliquer la fin de vingt ans de coopération franco-allemande dans le nucléaire civil. La première est que justement le nucléaire civil est impopulaire dans l'opinion allemande. Par ailleurs Siemens pourrait souhaiter se tourner vers l'Est et la Russie, potentiellement plus rentables. Enfin, et c'est surement là la vraie cause de ce divorce, le groupe allemand se serait lassé de n'être jamais associé aux grandes orientations d'Areva NP.

Francois-Xavier Motte

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Microsoft licencie à son tour

L'Américain Microsoft, numéro un mondial des logiciels, a annoncé aujourd'hui la suppression de 5 000 emplois sur 18 mois, dont 1 400 à effet immédiat.
Touché à son tour par la crise, Microsoft semble donc contraint de réagir. Le groupe a publié des bénéfices en baisse de 11% pour les trois derniers mois de 2008, et inférieurs a ceux prévus par les analystes. Leur montant est en effet de 4,17 milliards de dollars, soit 47 cents par action, alors que les analystes s'attendaient a 49 cents.
Par cette baisse d'emplois, Microsoft marque un coup d'arrêt dans sa politique d'augmentation de 15% annuels de sa masse salariale, qui lui a permis d'atteindre aujourd'hui le chiffre de 91 000 employés dans le monde.
Face au contexte actuel tendu, Microsoft veut réaliser des économies de fonctionnement : le groupe espère que ces suppressions de postes vont lui permettre d'économiser 1,5 milliard d'euros. Par ailleurs le PDG du groupe, Steve Ballmer, a tenu à préciser que ces suppressions seraient compensées par de nouvelles embauches. Leur nombre net devrait donc être limité a 2 000 ou 3 000.

Francois-Xavier Motte

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Le gouvernement Allemand table sur une récession de 2,25%

Le gouvernement fédéral a annoncé aujourd'hui que le PIB Allemand allait se contracter de 2,25% en 2009, après un année 2008 au cours de laquelle il a augmenté de 1,3%. Par ailleurs l'Allemagne devrait compter 500 000 demandeurs d'emplois en plus à la fin de l'année.
Le premier exportateur mondial devrait en fait pâtir de la baisse de la demande mondiale due à la crise. Le ministère de l'Economie Allemand prévoit ainsi un baisse des exportations du pays de près de 9%.
Une note d'espoir toutefois : le second semestre devrait marquer un nouveau départ pour la première économie de la zone euro, notamment grâce aux différentes mesures pour inciter les ménages a la consommation.

Francois-Xavier Motte

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Fiat et Chrysler s'allient face à la crise

La rumeur qui avait été reprise par la presse financière ces dernières semaines a été officialisée aujourd'hui. Le constructeur italien Fiat et l'américain Chrysler ont décidé de s'allier pour faire front commun face à la crise qui touche de plein fouet leur secteur.
Concrètement, Fiat va entrer à hauteur de 35% au capital de Chrysler, détenu jusqu'a présent à 80% par le fond Cerberus et à 19,9% par Daimler. Sans débourser le moindre centime dans cette opération, Fiat va avoir accès au réseau de distribution et à la plateforme aux Etats-Unis de Chrysler. Quant à ce dernier, le groupe témoigne ainsi de sa bonne volonté apres les exigences posées par les élus du Congres Américain lors de l'octroi de l'aide financière de plusieurs milliards de dollars.
Les économies espérées par les deux firmes sont de 3 à 4 milliards de dollars.

Francois-Xavier Motte

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Le gouvernement Americain au secours de Bank of America

A ceux qui annoncaient que la crise était terminée, voici la réponse. Le mastodonte Bank of America, en plein rachat de Merril Lynch, va toucher de la part du gouvernement américain la somme de 20 milliards de dollars. Ces fonds seront puisés sur la première enveloppe du désormais célèbre plan Paulson. En échange de cette nouvelle intervention, l'Etat fédéral va recevoir des actions préférentielles de la banque, et un dividende annuel de 8% lui sera versé.

Déjà cet automne, Bank of America avait reçu 15 milliards de dollars dans le cadre de la recapitalisation des banques que le gouvernement avait appliquée en s'inspirant des mesures européennes. Les 10 milliards qui avaient été prévus pour Merril Lynch ont eux aussi finalement échu a Bank of America lors du rachat.
Pour ce dernier, la direction de Bank of America pressentait dès décembre qu'il lui serait trop lourd a avaler. C'est sur l'insistance du gouvernement que ce rachat s'est finalement poursuivi, afin d'éviter une autre faillite aux possibles conséquences systémiques.

Francois-Xavier Motte

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Le Cac 40 poursuit sa baisse...

L'indice vedette de la Bourse de Paris a clôturé aujourd'hui son septieme jour de baisse consécutif. Il est même repassé sous la barre symbolique des 3 000 points, à 2995.88 points.
Ce sont les indices en provenance des Etats-Unis qui continuent à plomber les marchés, ainsi que les nouvelles en provenance des banques. BNP Paribas et le Crédit Agricole signent d'ailleurs deux des trois pires performances de la journée, avec des baisses respectives de 6% et de 5,11%.
Toutes les places financières connaissent de nouveau des séances difficiles. Les chiffres du chômage aux Etats-Unis, en constante hausse, et la perplexité des analystes sur les capacités de résistance face à la crise du géant banquaire Citigroup ne sont pas pour les rassurer...

Francois-Xavier Motte

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La Chine devient la 3ème économie mondiale

Mercredi 14 janvier, la Chine est devenue officiellement la troisième économie mondiale, dépassant ainsi l'Allemagne. Sa croissance durant l'année 2007, initialement annoncée à 11,9%, a en effet été revue à la hausse par le Bureau National des Statistiques à 13%, chiffre définitif.
L'économie chinoise pesait ainsi 3.500 milliards de dollars fin 2007, contre 3.300 milliards pour l'Allemagne. Les deux premiers restent les Etats-Unis, avec 13.800 milliards de dollars fin 2007, et le Japon, pesant lui 4.400 milliards de dollars toujours fin 2007.
En 2005, la France, le Royaume-Uni et l'Italie avaient déjà été depassés par la Chine, dont la croissance à deux chiffres depuis des années avait permis de devenir alors la quatrième économie de la planète.

Francois-Xavier Motte

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Sony : premières pertes depuis 14 ans

Le géant japonais de l'électronique Sony s'attend à un bilan déficitaire de l'exercice 2008-2009, qui clôt le 31 mars. Les pertes devraient se chiffrer à 100 milliards de yens, soit 830 millions d'euros. Ce serait la seconde fois depuis son entrée en Bourse en 1958 que Sony présente un bilan négatif.
Ce possible résultat est dû à la chute des ventes d'appareils audiovisuels destinés au grand public à cause de la hausse du yen, qui freine les exportations. C'est donc au coeur même de son activité, l'électronique, que Sony est touché.
Le géant japonais prévoyait il y a quelques mois encore un bénéfice d'exploitation de 200 milliards de yens, avec un gain net de 150 milliards.

Francois-Xavier Motte

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Air France-KLM remporte la bataille d'Alitalia

C'est la fin d'un feuilleton de plus d'un an, ponctué d'avancées et de reculades : le groupe franco-néerlandais Air France-KLM va devenir l'actionnaire principal de la compagnie aérienne Italienne tout juste sauvée de la faillite Alitalia en prenant 25% de son capital. L'offre s'élève à 323 millions d'euros, et permettrait à Air France-KLM de disposer de trois sièges au conseil d'administration d'Alitalia.
Les autres actionnaires sont de grands patrons italiens, qui ont investi plus d'un milliard d'euros pour le rachat de la compagnie nationale au bord du crash.
Air France-KLM remporte donc la mise face à Lufthansa, qui était aussi en course bien que n'ayant pas fait d'offre formelle, et renforce sa domination dans le secteur aérien.

Francois-Xavier Motte

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Record de destructions d'emplois aux Etats-Unis en 2008

L'année 2008 est celle durant laquelle les Etats-Unis ont détruit le plus grand nombre d'emplois depuis 1945. Depuis septembre, 500 000 emplois sont détruits chaque mois. Le mois de décembre n'a pas dérogé à la règle, avec 524 000 suppressions. Sur la totalité de l'année 2008, 2,6 millions d'emplois ont été supprimés, portant le chiffre du chômage à 7,2%, un record depuis 1993.

Le Président-élu Barack Obama entend prendre le problème à bras le corps, et promet notamment la création de 3 millions d'emplois dans les prochaines années. Pour atteindre cet objectif ambitieux, Barack Obama va lancer de grandes politiques de travaux publics dans le bâtiment et l'énergie. 

Francois-Xavier Motte

Bourse 24 

L'Allemagne nationalise partiellement pour la première fois une de ses banques

La deuxième banque allemande, Commerzbank, va être partiellement nationalisée par l'Etat fédéral. C'est la première fois que ce dernier prend une telle initiative. Déjà aidée en novembre, Commerzbank est toujours en danger à cause de la crise.
Pour 6 euros par nouvelle action ordinaire, l'Etat fédéral va dépenser 1,77 milliard d'euros afin d'en acquérir 295 millions, pour ensuite injecter 8,2 autres milliards. La banque sera donc nationalisée à hauteur de 25% plus une action.
Cette aide devrait permettre a Commerzbank de finaliser le rachat de Dresdner Bank pour 5,1 milliards d'euros, le plus gros rachat de l'histoire du secteur bancaire allemand.

Francois-Xavier Motte

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L'Union européenne victime collatérale de la guerre du gaz

Le premier ministre russe Vladimir Poutine a decidé d'arrêter les livraisons de gaz de son pays vers l'Urkraine, pour cause de factures impayées. Le problème est que l'Ukraine est non seulement cliente de son voisin russe, mais achemine également cette ressource vers le reste de l'Europe. Or elle est accusée par le Kremlin de se servir au passage. 

25% du gaz européen vient de Russie par l'intermédiaire de l'Ukraine. Si les pays d'Europe de l'ouest sont peu touchés (la France est exposée à hauteur de 15% de ses approvisionnements mais a des réserves suffisantes), les pays de l'ancien bloc soviétique sont beaucoup plus concernés. L'approvisionnement russe représente ainsi par exemple 100% des importations bulgares. 

Le président de la Commission européenne Jose Manuel Barroso réclame ainsi le réapprovisionnement russe, arguant que l'Union europeenne n'a pas à payer le prix des différends russo-ukrainiens. 

Francois-Xavier Motte

Bourse 24

 

Nouveau plan de relance en Allemagne

Le plan lancé fin 2008 par le gouvernement allemand, d'un montant de 31 milliards d'euros, ne va pas suffire. Les partenaires de la coalition, qui se réunissaient à la Chancellerie autour d'Angela Merkel, devaient annoncer un nouveau plan d'environ 50 milliards d'euros. Ce montant représente le haut de l'échelle des estimations qui étaient faites.

Cette somme sera essentiellement consacrée au financement de projets d'infrastructure, afin de préserver le plus d'emplois possibles. En revanche la question de savoir si des baisses d'impôts, après celles d'il y a deux mois, seront comptées dans ce plan n'a pas encore été tranchée. La chancelière a accepté cette idée apres les pression de ses alliés de la CDU, mais il lui reste à convaincre le reste de ses partenaires.

Francois-Xavier Motte

Bourse 24